6008集团

起源：公共证券报·新浪财经

近日，华为进行5G终端与全场景新品颁布会，正式颁布华为MateX5G折叠屏手机;同时，华为Mate305G以及Mate30Pro5G版本开启预售。此表，三星预备在明年扩大折叠屏手机的产量，指标让销量在明年增长十倍？烧鄣屏手机即将大量上市，进入规模量产阶段。

业内人士暗示，随着折叠屏从概想走向量产，整个产业链将迎来新的挑战和机缘。与传统的曲面显示屏相比，柔性OLED屏幕在基板资料、触控、OCA光学胶、偏光片、FPC等环节都提出了新的要求。折叠屏手机带来产业链的升级，增量零部件供给链迎来投资机遇。

事务驱动各大厂商加紧布局折叠手机

近日，华为进行5G终端与全场景新品颁布会，正式颁布华为MateX5G折叠屏手机;同时，华为Mate305G以及Mate30Pro5G版本开启预售。

华为MateX选取柔性AMOLED折叠屏，鹰翼式表折规划，选取自研铰链，折叠链条超过100个零件。手机发展状态下可达8英寸;折叠状态下一侧屏幕为6.6英寸，另一侧屏幕尺寸为6.38英寸，机身单边厚度5.4mm。主题硬件配置上，该机型搭载华为首款7nm5G多模芯片巴龙5000+麒麟9805G(搭载9905G的Xs将于2020年3月上市)，支持55W超等快充，内置4500mAh大电池，支持4G和5G网络，NSA与SA双架构，售价16999元。

智能手机行业迎来“折叠屏时期”，各大手机厂商积极布局。早在2018年10月底，国内柔性屏出产商柔宇科技就推出了全球首款折叠屏手机FlexPai(柔派)。2019年2月份，三星和华为相继颁布了旗下第一款折叠屏手机：GalaxyFold和MateX，并亮相世界移动通讯大会(MWC)，揭开了“折叠屏手机时期”的帷幕。此表，TCL也在MWC上展示了一款自己研发的折叠屏手机，其表观和华为、柔派类似。

其他厂商固然没有真机曝光，但也已经向市场放出在研发折叠屏手机的信号。目前，泄漏出折叠屏手机有关新闻的还有苹果、摩托罗拉、幼米、OPPO、中兴等国内表的手机出产商，而英特尔、微软、谷歌、LG、遐想等全球科技巨头也已经在申请折叠屏产品有关专利。近几年，在全面屏消费需要的驱动下，全球的手机厂商推出了各类提高屏占比的技术路线，但受造于屏幕发声、挖孔屏等技术的尚未成熟，单屏的屏占比已经逐步达到极限，目前智能手机屏占比最高可达94%左右。

相比传统智能手机，折叠屏提高将近50%的显示面积，同时增长了屏幕数量，消费者能够选择单屏或者多屏组合使用，不仅满足了日常单手握持的必要，还能够集平板与手机的职能于一身，实现多工作同时操作，从而有望为各大手机厂商提供新的增长点。

可折叠屏手机与通常智能手机相比，提升的原资料成本重要体此刻显示屏、铰链、PCB、电池等零部件上。据IHS，以三星GalaxyFold与GalaxyS10+的对比为例，总成本提升了30%。其中，GalaxyFold由于显示屏幕数量和面积的增大，显示屏成本相较GalaxyS10+提升了77%，是重要的成本提升起源。同时，为了满足可折叠的必要，PCB成本上升了14%，电池和铰链等零部件成本上升了120%。

行业前瞻折叠屏带来智能设备新方向

折叠屏手机要做到20万次以上的折叠和弯曲，维持5年的使用寿命，主题难点在于显示屏和铰链技术。为了确保折叠屏20万次以上的折叠不出问题，蕴含多层结构的显示模组厚杜爪尽可能降低，屏幕模组的组成结构要尽可能提升强度，主题在于提升盖板资料、基板薄膜、偏光片、纳米银线和OCA胶等零件的机能。同时铰链的精密度、靠得住性和耐弯折机能要求远比笔记本电脑要高。

目前智能手机显示屏盖板重要选取康宁的大猩猩盖板玻璃，这种资料即便能实现肯定的弯曲度，但容易碎裂？烧鄣屏必要满足反复弯折的必要，无法使用玻璃作为
；げ，并且厚度要做到0.5厘米以下，盖板玻璃可做到0.35mm，但只能弯折肯定的状态，不能做到齐全的可折叠，因而必要发展新的柔性资料。

AMOLED显示模组厚度将从硬屏的1.45mm降落至柔性可折叠屏的0.56mm左右。盖玻片、偏光片、OCA光学胶、触控层、封装基板层、硬质
；つさ茸柿媳匾龅酶』蛘呤褂贸〉娜嵝宰柿。

此表，PI薄膜和UTG有望代替通常玻璃成为显示屏的基板覆盖资料。RigidOLED使用玻璃作为基板，能够阻隔水和氧气进入面板内部侵蚀电路，但传统的玻璃基板为刚性资料，不适合利用在柔性显示屏中。具备代替潜力的基板资料可所以拥有弹性的超薄玻璃(UTG)，也可所以聚合物薄膜：通明聚酰亚胺薄膜(PI薄膜或者CPI)或聚脂薄膜(PET)。

PI薄膜占有优越的耐热不变性，可能满足显示屏加工过程中电极薄膜沉积和退火处置等高温造程要求。PI薄膜自身比力柔软，在表表硬化(Hard-Coating)处置后，具备优良的耐刮耐磨机能、满足折叠屏反复弯折的要求，并且轻薄、透光性好，因而适合柔性屏、折叠屏造作需要。

同时，折叠屏OLED对光学机能要求提升，要求偏光片将光学机能阐扬到极致，同时要求其大幅降低厚度。据三星SDC大会，GalaxyFold使用的偏光片厚度相比之前的降低了45%。偏光片80%以上的需要来自TFT-LCD。据HIS，2018年AMOLED偏光片出货面积为9.5百万平方米，预计2019年将增长至13.9百万平米，折叠屏手机由于显示面积提升70%以上，将成为OLED偏光片新增长点。

折叠屏手机的正式上市，为智能设备的发展带来新方向，目前智能手机大屏化已经成为趋向，全面屏手机市场竞争较为强烈，因而在不增长手机尺寸基础上扩大手机使用面积已成为头部手机厂商致力攻克的方向之一。折叠手机的出产将驱动产业链的变动，蕴含资料方面柔性面板、OCA胶、偏光片、触控，衔接方面的铰链，以及手机封装方面技术等。

投资机遇增量零部件供给链迎来机遇

据彭博社报路，三星在研发第二款折叠屏手机，折叠方式上选取类似于传统翻盖手机的内折叠规划。相比GalaxyFold，由于技术上越发成熟，三星的第二款折叠屏手机将会做的越发轻薄，成本上也会降低好多，从而进一步扩宽折叠屏手机的消费需要。

凭据IHS预测，2019-2021年可折叠手机出货量为150万部、830万部、1750万部，到2025年出货量将攀升至5340万部，CAGR可达81%，渗入率约为3.4%。

民生证券以为，随着折叠屏从概想走向量产，整个产业链将迎来新的挑战和机缘。与传统的曲面显示屏相比，柔性OLED屏幕在基板资料、触控、OCA光学胶、偏光片、FPC等环节都提出了新的要求，目前具备柔性面板量产能力的产商有三星、京东方A(3.640, -0.02, -0.55%)、LG、深天马A(13.790, 0.04, 0.29%)、维信诺(14.730, -0.21, -1.41%)、TCL集团(3.320, -0.03, -0.90%)等国内表的公司。同时为了满足可折叠的必要，需半数叠转轴进行全新的设计，降低折叠时带来的磨损，提高屏幕的耐用性。并且可折叠屏手机的尺寸不宜过大，这就要求可折叠屏手机的各类组件要尽可能地降低厚度，在资料的选择和造备工艺的改进方面带来了新的挑战。

此表，为了保障消费者的用户履历，真正实现折叠屏的遍及，必要在FPC、转轴设计等方面实显炝幕更好的贴合，在偏光片、OCA光学胶、触控资料等组件上降低厚度，以及在电池和充电效能上进行升级，提高续航能力，以应对显示面积增大的耗电需要。

民生证券建议关注显示屏：京东方A、深天马;偏光片：三利谱(43.200, 0.02, 0.05%);铰链和金属结构件：长盈精密(14.490, 0.27, 1.90%)、科森科技(8.010, -0.12, -1.48%);电池：欣旺达(13.340, 0.52, 4.06%)、德赛电池(38.430, -0.52, -1.34%);PCB：鹏鼎控股(46.620, -0.98, -2.06%)、东山精密(20.530, 0.65, 3.27%)、景旺电子(44.800, 0.34, 0.76%);天线和电磁屏蔽件：信维通讯(41.310, -1.29, -3.03%);衔接器：立讯精密(33.060, -0.12, -0.36%)。

升平洋(3.350, -0.03, -0.89%)证券暗示，折叠屏手机带来产业链的升级，增量零部件供给链迎来投资机遇。面板方面关注京东方A、维信诺和TCL，京东方为华为供给可折叠OLED柔性屏，维信诺为幼米供给可折叠OLED柔性屏，深天马柔性屏也已经量产;偏光片关注三利谱;铰链和金属加工方面，资料关注精研科技(59.310, -0.46, -0.77%)、宜安科技(12.780, -0.19, -1.46%)，金属加工关注长盈精密、科森科技;电池方面关注欣旺达、德赛电池，SLP关注鹏鼎控股、景旺电子，FPC关注东山精密、弘信电子(32.350, 0.27, 0.84%);推荐京东方A、深天马、三利谱、景旺电子、欣旺达。